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【风口研报·公司】“东数西算+智能电网+海上风电+海洋通信”,

时间:2022-03-13 18:04 来源:股似海学习网 作者:gusihai 阅读:
【风口研报·公司】“东数西算+智能电网+海上风电+海洋通信”,公司信息能源产品覆盖100多个国家、订单有望于今年开始释放,分析师测算目前估值仅10倍出头


《风口研报》今日导读
1、亨通光电(600487):①国泰君安王彦龙看好公司受益“东数西算”拉动新一轮信息建设,2022年光缆市场规模有望同比增长40%以上,中国移动2021-2022年集采光缆均价同比上涨51.6%,公司占中国移动集采份额高达27%,有望更好享受价格上涨带来的红利;②从海上风电建设节奏看,海缆订单有望在2022年下半年开始逐渐进行陆续释放,公司是国内少有能完整具备500kV海缆技术能力的厂商之一,并拥有多艘海上风机安装和海缆敷设船只,有望成为海洋工程利器;③公司收购华为海洋后,成为跨洋通信网络解决方案的全产业链公司,海底光缆系统是全球互联互通重要载体,目前有将近40%的系统或海缆即将进行退网或者替换,有望迎来新的建设周期;④王彦龙预计2021-2023年公司归母净利润预测为15.33/24.01/28.88亿元,同比增长44%/57%/20%,对应PE为21.40/13.67/11.36倍,给予公司2022年19倍PE估值,对应股价19元(11日收盘价13.89元);⑤风险提示:海电缆竞争加剧、原材料成本波动。

2、装备制造(凯美特气、华测检测、乐惠国际):①“增强制造业核心竞争力”首次写入政府工作报告,并提出着力培育“专精特新”企业,与去年“保持制造业比重基本稳定”的定位相比方向更加明晰;②浙商证券邱世梁认为专精特新是国家战略,其中机械设备企业是主力军,并且机械板块专精特新上市公司市值普遍较小,盈利能力优异;③机械行业涉及的专精特新重点领域众多,邱世梁根据子行业的市场空间、行业增速及所在公司整体的商业模式情况,精选出工业机器人、核心零部件、工业气体、检测检验、消费升级等五大核心赛道,以及潜在优质专精特新“小巨人”企业;④风险因素:基建地产投资不及预期、海内外新冠疫情超预期风险。

主题一
“东数西算+智能电网+海上风电+海洋通信”,公司信息能源产品覆盖100多个国家、订单有望于今年开始释放,分析师测算目前估值仅10倍出头

经过近一段时间的连续调整后,部分赛道股的估值已经处于合理区间,部分企业今年PE估值已不足20倍。

国泰君安王彦龙盯上低估值的“信息+能源”服务商亨通光电,公司光纤光缆份额长期国内领先,受益“东数西算”拉动新一轮信息建设,2022年起光缆新集采价格确认,迎来量价齐升,开启需求新周期。

能源领域,公司是少数兼具陆地和海洋各类高压电缆生产,及工程能力的领先厂商,“十四五”有望受益电网投入新高、特高压线路开工等红利。

此外,“十四五”海上风电已规划容量高达56GW,公司拥领先的高压电缆技术、产能布局、工程船只三大竞争优势,在海电缆、海风工程市场有继续提升的潜力。另外,全球海底通信系统建设浪潮再临,作为国内唯一拥有海底光缆、海缆接头盒、分支器、中继器及海底通信系统铺设能力的全产业链厂商,公司全球份额有望继续提升。

王彦龙预计2021-2023年公司归母净利润预测为15.33/24.01/28.88亿元,同比增长44%/57%/20%,对应PE为21.40/13.67/11.36倍,给予公司2022年19倍PE估值,对应股价19元(11日收盘价13.89元)。

光纤光缆2022年量价齐升,智能电网业务受益行业景气

2022年是云基础设施投入大年,更高价值量的多模光纤需求或更加旺盛。经王彦龙测算,2022年光缆市场规模有望同比增长40%以上。

以中国移动发布的2021-2022年普揽集采为例,光缆均价从2020年42元上升至当前64.38元/芯公里,同比上涨51.6%,纤芯数为1.42亿芯公里,比2020年1.19亿芯同比增长约20%,光纤环节有望释放出较大盈利空间。

2021年,公司占中国移动集采份额高达27%,有望更好享受价格上涨带来的红利。

此外,“十四五”电网投资快速增长。公司具备电力电缆、工程电缆,以及电力工程总包等全价值链条服务能力。近五年来,包含智能电网、铜导体、工业智能板块的综合电缆业务营收规模稳步增长,是公司营收和业绩贡献的基本盘。

海洋电力与通信:双碳+流量,新增长引擎
(1)海上风电 经王彦龙测算,海缆占海上风电造价成本约在8%-15%,2022-2025年海缆市场空间为560-640亿元。从建设节奏看,海缆订单有望在2022年下半年开始逐渐进行陆续释放。

公司是国内少有能完整具备500kV海缆技术能力的厂商之一,在主要海风项目省份(广东、江苏、山东)均有或规划产能布局,并拥有多艘海上风机安装和海缆敷设船只,有望成为海洋工程利器。

(2)海洋通信 海底光缆系统是全球互联互通重要载体,考虑到海缆生命周期大概25年,将近40%的系统或海缆即将进行退网或者替换,当前有望迎来新的建设周期。

公司收购华为海洋后,成为跨洋通信网络解决方案的全产业链公司,目前华为海洋已累计交付108个海缆项目,海缆建设长度超过6.4万公里,发展态势良好,未来有望持续受益,全球份额有望提升。

主题二
“增强制造业核心竞争力”首次被写入政府工作报告,相比往年的定位方向更加明晰,分析师精选出五大核心赛道上的优质标的

3月5日,十三届全国人大五次会议在京召开,会上发布2022年政府工作报告并提出,要增强制造业核心竞争力。

此外,政府工作报告还提出,着力培育“专精特新”企业,在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予大力支持。推进质量强国建设,推动产业向中高端迈进。

今日,浙商证券邱世梁专题覆盖装备制造业,专精特新是国家战略,致力于打造中小企业隐形冠军,其中机械设备企业是主力军。

值得注意的是,“增强制造业核心竞争力”首次被写入政府工作报告,与去年“保持制造业比重基本稳定”的定位相比方向更加明晰。

专精特新作为国家战略,聚焦高端制造,机械设备企业是主力军

2021年7月30日的中央政治局会议首次将“发展专精特新中小企业”提升到国家战略高度,北交所的设立更进一步为专精特新中小企业迎来了资本支持新平台。

根据邱世梁的统计,机械行业共有专精特新上市企业共计91家,占比高达26%,上市公司数量在各板块中排名第一,并且机械板块专精特新上市公司市值普遍较小,盈利能力优异。

精选机械行业“专精特新”领域五大核心赛道 邱世梁根据子行业的市场空间、行业增速及所在公司整体的商业模式情况,精选出五大核心赛道。

(1)工业机器人:预计到2025年中国工业机器人市场累计增量市场空间有望超1000亿元。

(2)核心零部件:零部件企业具有需求广阔、业务可靠性好、商业模式复制性强等特征,看好齿轮、减速器及FA零部件等领域。

(3)工业气体:中国工业气体近2000亿元市场,其中特种气体市场自主品牌占有率仅10%,潜力巨大。

(4)检测检验:检测行业空间大,需求来源广泛、稳定性强,受宏观经济影响较小,行业龙头有望通过“内生外延”的方式实现全国扩张,市占率持续提升。  

(5)消费升级:近年来国内及欧美消费升级趋势带动了新兴产业的大发展,企业通过产品升级和转型运营两大路径,可以打开数倍于原市场的成长空间。

精选装备制造业“专精特新”潜在优秀标的 目前,已有大批高端制造代表公司已成为了专精特新小巨人企业中的“排头兵”,其大多具有以下特点。

(1)劳动力成本优势+工程师红利,国产替代加速进行。

(2)深耕细分赛道+专注核心产品,市场份额及龙头地位不断提升。

邱世梁基于已入选名单中机械行业上市公司特点和专精特新“小巨人”培育条件两大方面,精选出机械板块潜在优质专精特新“小巨人”企业。

重点公司包括:宏华数科、凯美特气、乐惠国际、双环传动、中兵红箭、华测检测、春风动力、绿地谐波、华锐精密、欧科亿、弘亚数控、巨星科技、国茂股份、青鸟消防、东睦股份等。

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(责任编辑:股似海学习网)

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